是什么原因导致2008年中国宏观经济出现冰火两重天的局面呢？一般认为是出口惹的祸！但是这个真的吗？因为无锡不锈钢管出口增速的下滑并非2008年才开始，2007年9月就开始出现了出口增速放缓而进口增速提升，进口增速高于出口增速的逆转局面。同时，2008年7月以后出口增速出现了回升，在进口增速大幅度下滑的作用下，贸易顺差屡创新高，全年外贸顺差超过2007年。中国外需增速下滑只能说明中国GDP增速下滑的20%。因此，出口下滑只是中国宏观经济急转直下的诱因和导火索，而不是它的核心。

外贸认为，2008年宏观经济急转直下的表面原因在于总需求与总供给之间的相对关系发生逆转，在于出口和房地产两个火车头的供求关系逆转。但是其核心原因在于为出口而投资，为投资而投资传统生产方式和增长模式已经走到尽头，出口增速的下滑不仅打破； 出口与投资的互动机制，更为重要的是它击破了投资领域自我循环机制所形成的投资泡沫，开启了投资收缩的反向调整机制，使得固定投资在制造业和房地产行业的引领出现全面滑坡，产能出现全面过剩，潜在产出缺口出现拐点式的变化。

潜在GDP的快速提升，产出缺口的加速扩大及其拐点式的急剧变化是中国宏观经济供需关系逆转的集中表现。一方面总的需求在实际投资增速下滑和外需增速下滑的引领下迅速回落，另一方面总供给却在2002-2007年固定投资持续高速增长的推动下迅速提升，投资增长型模式在短期与中期所固有的内在冲突的全面爆发决定了2008年宏观经济必然出现急转直下的调整模式。

外需增速的放缓与房地产市场的供求逆转先后启动了中国宏观经济的反向收缩机制。出口增速的下滑打破了为出口而投资的平衡，房地产市场的下滑在挤投资的过程中打破了为投资而投资的自我循环机制。投资驱动型增长模式内在矛盾的全面爆发，将使得固定投资实际增速的大幅度回落在2008年下半年取代外需回落而成为中国宏观经济直线下滑的主体，并构成中国宏观经济急转直下的核心。

如果我们深入考虑中国经济增速下滑的核心要素，就会发现，出口放缓在2008年上半期对中国GDP增速放缓的贡献超过95%，而自第三季度开始，其贡献率下滑到20%。其核心原因就是，固定投资实际增速的大幅度下滑主导了经济增长的下滑，其贡献率接近80%。

因此，2008年中国宏观经济的下滑核心原因在于投资增长所固有的内在冲突引发因素在于外需的下滑和房地产市场的逆转，无锡不锈钢传递机制在于外需消失于房地产市场调整预期的引导下制造业等工业全面下滑。